2020年两大变数 大摩:美国与新兴市场“一落一起”

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原始标题:2020年两个变量!达摩:美国和新兴市场“走到一起”

来源:风信息

随着全球经济增长陷入低谷,风险因素消散,摩根士丹利的调查显示,投资者更喜欢新兴市场和欧洲。 达摩同意这一点,并认为美国以外的股市将在2020年有更好的上涨空

达摩青睐美国以外的市场

11月25日,迈克?迈克威尔逊(Mike Wilson)领导的摩根士丹利美国股票策略团队发布了2020年展望报告,称较低的估值和较高的增长意味着未来新兴市场股票比美国股票更值得关注。

摩根士丹利经济学家预测,全球国内生产总值增长率将从2019年的3.0%增至2020年的3.2% 对美国来说,他们预测2020年的国内生产总值增长率将会低得多,为1.8% 因此,摩根士丹利对美国公司的收益增长持悲观态度:“我们的收益模型告诉我们,对S&P 500每股收益增长10%的共识预测可能会下降空,到2020年实际上接近0%。” "

在这种背景下,摩根士丹利建议投资者强调资产类型和地区的广泛多样化,并选择估值更合理的市场。 威尔逊说,“在日本和新兴市场,我们可以看到更清晰的收入增长路径,因此增长潜力最大。在欧洲,由于离开欧洲等风险因素的下降,市场将面临重新评级。 “

值得注意的是,2018年底,达摩预测美元资产将经历熊市,而新兴市场由于估值较低,预计将在2019年击败大市场。 然而,事实是,美国股市今年一直领先全球,其次是欧洲股市。两个市场都受益于各自央行的宽松政策。

(摩根士丹利对2019年的预测)

对此,该团队表示:我们低估了央行的反应热情。发达市场和新兴市场通胀率的下降使得刺激政策成为可能,即使全球回报率变为负值,市场仍愿意支付更高的倍数。 然而,Damo也指出,我们怀疑央行能否在2020年实施同样的措施。

金融股和防御性股票仍然有投资价值。

然而,摩根士丹利认为,尽管美国经济增长预计将在未来放缓,但一些美国股票仍有投资价值

具体来说,威尔逊的团队表示,金融和防御性股票,尤其是消费必需品和公用事业,更适合抵御下行风险。 此外,投资银行还预计,如果明年医疗保健被指出将加速增长,医疗设备预计将惠及投资者。

展望2020年美国股市的表现,摩根士丹利指出,他们的“股票风险指数”是衡量投资者情绪和头寸的专有指数,目前处于“旺盛”领域。 当然,对于反向投资者来说,这是一个负面指标。

至于S&P 500指数2020年底的预测,摩根士丹利的牛市预测价格为3250,基准年预测值为3000,熊市为2750 鉴于该指数在11月25日收于3133.64点,这三种情况表明S&P 500指数分别增长了3.73%、4.25%和12.22%。

与美国股市基准年预测相比,摩根士丹利预计日本郑东指数2020年将达到1860点,高于11月25日的收盘价1702.96点;摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)预计将达到1150点,高于11月22日的收盘价1053.47点。

就其他资产而言,摩根士丹利认为,随着美国经济放缓,美国资产估值可能下降,随着投资组合净流入减少,美元将进一步走低 日元和瑞士法郎等对冲资产可能在2020年表现更好

在固定收益方面,摩根士丹利对美国国债和日本国债持中立态度,低估了德国国债和英国国债的价值 至于公司债务,投资银行再次预计美国将失去全球市场。 “美国以外更好的增长势头和相对较低的估值将导致亚洲和欧洲信贷市场的正边际回报 ”

责任编辑:刘玄义