财经观察:美联储时隔七年再度“扩表”目的何在

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新华社华盛顿,10月15日财务观察:美联储七年后“扩张”的目的是什么?

新华社记者杨成林

根据先前宣布的计划,美联储将从明年15日至第二季度每月购买600亿美元的短期美国国债,并通过扩大美元来增加美元并刺激经济。资产负债表。自2012年9月第三轮量化宽松措施推出以来,这是美联储第一次扩大资产负债表。

资产负债表的扩大,通常称为“表的扩大”,是指中央银行通过购买资产来支持货币发行来扩大其资产负债表的经济行为。 2008年金融危机爆发后,美联储推出了量化宽松政策。它反复使用大规模扩张的方式将水“释放”到金融市场中,以刺激陷入衰退的美国经济。

美联储官方数据显示,自2008年以来,美联储实施了三轮量化宽松措施,分别称为“ QE1”,“ QE2”和“ QE3”。经过三轮量化宽松之后,美联储的资产负债表规模从2008年金融危机之前的不到1万亿美元增加到4.5万亿美元。

尽管美联储目前的扩张规模仅为每月600亿美元,但不能与2008年9月金融危机期间发布的“ QE1”相提并论,但扩张幅度接近“ QE2”。每月750亿美元,以及每月850亿美元的“ QE3”。

这一轮扩张的力量超出了许多分析师的预期。道明证券分析师普里亚米什拉(Pria Mishra)说,美联储的扩张“非常激进”。美国银行分析师拉尔夫阿克塞尔(Ralph Axel)也认为,美联储当前的扩张势头“非常强劲”。

尽管扩张的力度超出市场预期,但美联储一再强调,这一轮扩张不是量化宽松,而是确保货币政策有效性的技术措施。美联储主席鲍威尔最近表示,此次扩张的目的是为了管理货币数量,绝不能与2008年实施的大规模资产购买计划相混淆,也不意味着美联储将重启量化宽松政策。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔卡斯卡里(Neil Kaskarli)还表示,量化宽松将通过购买长期国债和其他金融资产来影响长期利率。美联储购买短期政府债券仅是为了向金融体系提供流动性并不是量化宽松。

尽管美联储否认这一轮扩张是量化宽松,但业内仍有一些人对此表示怀疑。凯图经济咨询公司的首席美国经济学家保罗阿什沃思(Paul Ashworth)认为,当本轮扩张与量化宽松如此相似时,美联储很难辩解。

美国智囊机构卡托研究所的高级研究员乔治塞尔金(George Selkin)认为,美联储并未将此次扩张称为量化宽松,因为它担心美联储正在对抗衰退。美国宏观政策研究公司(US Macro Policy Research Corporation)联合创始人劳拉罗斯纳(Laura Rosner)也认为,美联储不希望暗示“非常糟糕的情况”。

此外,分析人士认为,美联储在短短几个月内已从“缩小表”变为“扩大表”,也许是为了纠正先前过分下调对经济的负面影响。美联储在今年7月底宣布将结束原定于9月底结束的收缩过程,比原计划提前了约两个月。自那以来,美联储的资产负债表已从紧缩变为扩张。

除了扩大表格规模外,美联储还宣布将把从今年9月中旬开始的回购计划延长至至少2020年1月,以确保金融系统中美元的充足供应并减少货币市场政策实施压力。产生不良影响的风险。

就利率而言,美联储于7月底实施了10多年来的首次降息,并于9月18日再次降息。美联储主席鲍威尔(Powell)一再强调,“不确定性”正在给利率施加压力。美国经济。

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