首都在线毛利率下滑 证监会反复问询盈利能力

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9月6日,中国证监会公开了《北京首都在线科技股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见》,反馈近20,000字,其中“毛利率”出现在反馈中24次。

早在3月28日,北京首都在线科技有限公司(以下简称“首都在线”)就向中国证监会提交了招股说明书,拟申请在创业板上市。

招股书显示,Capital Online主要从事IDC和云计算服务,主要服务于游戏,电子商务,视频,教育,大数据和传统行业客户等Internet细分市场,为中国企业提供全球云网络集成。解决方案。

公司的国内销售地区主要包括北京,广东,上海等地。在过去三年中,北京的销售收入约占总收入的46%。

根据Times Times Schools的2019年IPO企业排名,Capital Online在117家GEM IPO的中上游地区排名第35位。但是,在细分指标的排名中,公司在净利率和净资产收益率等指标上得分较低。

2016-2018年,资本主营业务的综合毛利率分别为40.70%,35.62%和31.94%。该公司的综合毛利率在两年内下降了近10%。

报告期内,公司主要业务IDC服务毛利率分别为29.52%,25.99%和22.23%,降幅超过7%;云计算服务的毛利率分别为59.72%,51.99%和47.16%。超过12%。

该公司每年从IDC服务和云计算服务获得的收入占总营业收入的98%以上,但是这两项主营业务的毛利率均有不同程度的下降。基于此,美国证券交易委员会(Securities and Futures Commission)询问Capital Online,该公司的未来盈利能力是否面临更大的不确定性。

报告期内,Capital Online主要通过向三大运营商租赁机柜来实施IDC服务。但是,近三年来,公司机柜租赁的单位成本复合增长率达到31.84%,使公司IDC服务业务的毛利率上升。经济下滑是不可避免的。

招股说明书显示,由于市场竞争加剧和内阁租金上涨等因素,不排除公司的综合毛利率在短期内将继续下降。

Times Business School的研究人员发现,2016年Capital Online IDC服务业务的毛利率与招股说明书中列出的四家可比公司(如Halo New Network,Data Port,Gaosheng Holdings和Aofei Data)相比。年和2017年连续两年排名倒数。

其中,Capital Online的2016 IDC服务业务毛利率为29.52%,比同类公司的平均毛利率低15.39%。 2017年,资本在线IDC服务业务毛利率为25.99%,高于上述可比公司的毛利率。平均值为18.76%,差距进一步扩大。

表:在线IDC服务的资本毛利率与同类上市公司的比较(单位:%)

自2018年以来,国内一线城市对建立和扩展数据中心的政策越来越严格。 PUE值和新机架的数量受到严格控制。一线城市IDC的供应有限。大租金价格承受压力。因此,证监会质疑首都在线出租机房的运作,以质疑其业务的稳定性和连续性。

值得注意的是,Capital Online从最大的供应商中国电信的采购占每年采购总额的45%以上。因此,证券和期货事务监察委员会质疑该公司是否严重依赖主要供应商。与运营商合作的稳定性(购买价格,租赁期限等)值得怀疑。

(编辑器:DF506)